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每日研报干货专享:经济修复、融资需求旺盛 整体PPI将持续恢复

2020-10-16 17:56
导读一、读研报·策略太平洋证券:战略上5G建设适度超前,加速应用落地受全年5G建设节奏影响,三季度5G产业链公司增速或阶段性放缓,但仅是单季度影响。到Q4阶段,为2021年准备的5G等相关设备集采将...

一、读研报·策略

太平洋证券:战略上5G建设适度超前,加速应用落地

受全年5G建设节奏影响,三季度5G产业链公司增速或阶段性放缓,但仅是单季度影响。到Q4阶段,为2021年准备的5G等相关设备集采将逐步启动,海外云厂商订单指引也将逐步清晰。重点关注光通信、IDC、物联网等板块仍然保持较高景气度,相关公司业绩将持续释放。随着5G网络深化及用户积累,下游应用有望获得突破。运营商在下半年加速发展物联网和富媒体,Q4运营商的富媒体平台,尤其是中国移动的富媒体平台将会上线,同时建议关注铁路5G专网等事件驱动性机会。

国都证券:近期把握消费电子新能源汽车放量+可选消费回补机会

近中期而言,下半年经济恢复趋势明确、货币政策边际收敛趋势确立,估值扩张动能大概率衰竭,上涨动力回归至基本面上行逻辑,结构性机会或主要以顺周期的低估值蓝筹补涨,以家装家具家电、汽车、旅游影院等可选消费回补,及化工、建材、机械、电气设备等中游制造补库存为主。中长期深挖业绩超预期中期景气上行的科技龙头股;在国内大循环为主体、补短板煅长板以科技创新引领高质量发展的战略推进下,提高科技产业链供应链稳定性和竞争力,更加注重补短板和锻长板,预计以半导体芯片、5G+应用、新能源汽车、军工装备、创新医药为首的科技龙头有望进入中期景气上行期,可深挖优质科技成长股并逢低坚定配置。

中泰证券:经济修复、融资需求旺盛,利好银行板块

9月社融数表明需求端修复较快。1、不同于上半年,需求是主要驱动。政策对社融供给端的刺激逐渐退出,政策目前保持平稳状态;社融保持较快增速预计主要源于需求端的驱动。2、社融结构较好,能保证增长的持续性。信贷高增由企业中长期和居民中长期增长支撑。3、目前社融的增速和结构利于宏观经济修复,经济预期可以更乐观些,同时货币政策保持平稳,比较利于银行板块。

华泰证券:国内总体通胀压力将保持相对温和,并不会对货币政策形成掣肘

经济处于温和“再通胀”通道——往前看,4季度食品CPI基数较高,有望带动整体CPI继续下探,但核心通胀可能继续回升;PPI则有望逐级回升、转正,明年2季度达到高点。去年4季度起,猪肉价格开始大幅上升推升CPI食品基数(17.3%),而近期猪肉价格开始反季节下行,可能会带动整体食品通胀继续下降。此外,随着国内疫情的稳定,我们在“十一”长假期间已观察到消费需求开始明显恢复,对后续的服务价格和非食品通胀有望形成支撑。另一方面,虽然上游工业品价格通胀有所回落,但企业现金流已明显转好、制造业投资需求正逐步恢复,我们预计工业品价格的复苏将有望进一步向中下游行业传导、带动整体PPI继续复苏。

二、读研报·行业

1、房地产行业(中国银河证券、推荐):

行业推荐理由:复盘地产股的历史表现,我们发现岁末年初板块的涨幅优于二、三季度的概率较高,并且在岁末年初板块跑赢沪深300的概率更高。我们看好地产板块四季度的表现,原因:1)低估值、高股息筑造较高安全边际;2)公募地产持仓处于历史较低水平;3)长线资金入股地产公司推动板块价值重估;4)疫情过后销售持续超预期。整体来看,基本面,我们预计四季度推盘量加大,销售热度持续;资金面,在融资监管的环境下,房企的到位资金难以维持高增速;政策面保持稳定,在“因城施策”方针下个别城市的政策收紧并不代表全局。

重点关注板块:住宅开发、经纪服务

重点关注公司:万科A、阳光城、我爱我家

2、光伏行业(光大证券、增持):

行业增持理由:短期来看,供需错配形势下光伏玻璃价格仍将维持高位,2020Q4光伏玻璃“量价齐升”趋势延续。长期来看,我们看好光伏行业的长期发展,叠加双玻组件渗透率趋势不减,光伏玻璃需求景气度有望维持在高位;同时,在“一刀切”政策影响下光伏玻璃未来的产能落地节奏仍有不确定性,供需紧张的形势有再次出现的可能,而龙头公司在技术、资金、资源、布局等多重优势的加持下有望进一步提升其市占率。

重点关注板块:光伏玻璃

重点关注公司:福莱特、南玻A、亚玛顿

3、化工行业(国盛证券、增持):

行业增持理由:外贸旺季叠加海外订单加速从印度等国转移到国内,纺织行业景气度不断提升。国内纺织服装终端销售、出口好转,日度织机开工率持续新高,纺织业景气上行有助于拉动上游粘胶需求。棉花-粘胶价差处于高位,棉花替代拉动粘胶需求,粘胶行业迎来上行周期拐点。

重点关注板块:纺织、粘胶

重点关注公司:三友化工、中泰化学

4、保险行业(中银证券、增持):

行业增持理由:车险经历三次改革,监管重点从原有后端赔付管理,前置到车险核保及定价。龙头财险公司科技布局较早,较早加强车险定价能力及数字化经营转型。在车险改革定价方面有一定数据优势,有望更好消化综合车险改革带来的影响。另外一方面,对于费率的严控,在一定程度上倒逼中小财险公司向专业化、精细化转型,原有市场上存在的陋习被消除,促进车险市场化经营。预计未来车险市场龙头集中度有望进一步提升,利好龙头财险公司。

重点关注板块:财险

重点关注公司:中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险

5、社会服务行业(华泰证券、增持):

行业增持理由:随着出行信心恢复,线下服务业有望继续边际改善。旅游市场进入淡季,但海南11月至次年2月为旺季,离岛免税销售额有望放量。酒店供需改善、商旅恢复,OCC有望迎向上拐点。化妆品受益于双十一大促,线上销售有望迎来高增长。疫情促在线教育高速增长和教培行业洗牌,龙头受益。

重点关注板块:免税、化妆品、在线教育

重点关注公司:中国中免、锦江酒店、豆神教育

责任编辑:bjb

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