首页 亚博体育app苹果手机下载内参 股民学院 研究院 港股资讯 亚博体育app苹果手机下载产品 投资者教育 关于我们
咨询与投诉400-633-5058
首页 > 财经要闻 > 正文

资管新规延期助力内循环经济 A股哪些股将顺势爆发

2020-08-04 13:46
导读近期,大盘强势上扬,给前段期间高位买入产生浮亏的股民,再次提振信心。这次上涨的主要原因或源于资产新规过渡期延长至2021年底,这条政策涉及百万亿大资管,自然对市场产生影响。

近期,就在多数投资人开始揣测缺口要不要回补之时,上证指数又展开上攻,成功站上3350点以上。大盘强势上扬,给前段期间高位买入产生浮亏的股民,再次提振信心。而这次上涨的主要原因或源于资产新规过渡期延长至2021年底,这条政策涉及百万亿大资管,自然对市场产生影响。央行发布称,按既有安排资管新规过渡期将于2020年底结束。考虑到今年以来新冠肺炎疫情对经济金融带来的冲击,资管新规过渡期延长至2021年底。

靴子落地!去杠杆先缓一缓

提及资管新规,更贴近的一个词是去杠杆,使得资产管理平衡化。简单来说杠杆,就是用较少本金获取收益的行为,其在金融危机爆发前为不少企业或机构所采用,在金融危机爆发时会带来巨大风险。去杠杆是排查A股市场不稳定的筹码,很多资金会因此提前出逃,形成踩踏效应。而经过两年多的整治,相比2018年时的金融环境,高杠杆、高股权质押的个股比例,有明显稀释,整个市场杠杆撬动的特性已降温。

按照原有规划,到今年年底将继续执行严格的去杠杆活动,但目前金融环境在采用去杠杆措施已不太合适。最主要原因是今年以来新冠疫情肆虐,对全球经济造成严重冲击,部分企业生产经营困难增多。美国、英国等发达国家,上半年GDP呈断崖式下滑。而疫情防控较好的中国,也面临企业净利下滑的现状。以A股为例,截止7月29日,有1864家上市公司公布了2020年半年报业绩预告。其中预喜率为41%,预悲率为51%,预悲股占比多,这在往年并不多看。

图:2020年中报个股预喜预悲占比

数据来源:亚博体育app苹果手机下载投顾、Choice金融

本次适当延长资管新规过渡期,是从疫情常态化防控出发,做好“六稳”和“六保”工作的具体举措。部分行业、企业经营困难加大,一些投资项目原有还款安排面临调整。适当延长过渡期,能够缓解疫情对资管业务的冲击。

此外,资管新规也可在企业与银行间实现双赢局面。对于企业来说,降低企业的融资难度,让企业能更容易借到资金,有利于信贷进一步扩张。对于银行来说,适当缓解银行资本压力,让银行的表外资产回归表内资产,以时间换空间。

总结而言,当前环境受疫情影响,对于去杠杆的事先缓一缓,过渡期延长是好事,过渡期到期业务将从严;有过渡期,业务可松可严。选取一年时间节点也恰到好处,考虑到疫情染病人数下滑、疫苗量产、全球经济复苏等时间节点。

而本次央妈延长资管新规过渡期的做法,也是顺应全球大趋势。当前全球货币环境政策趋于温和,低利率和降息成为多国货币政策的主流做法,某种程度上严抓去杠杆有点“唱反调”之意。特别是第一大经济体美国降利率之举远超预期,美国已将基准利率从2019年的2%在不到一年之内降至当前的0.25%。

图:美国1971年以来年度基准利率

数据来源:亚博体育app苹果手机下载投顾、Choice金融

新规延期助力内循环经济

拉动经济靠什么?通俗来讲有三驾马车——投资、消费与出口。可以想象到当前环境下,美国、巴西、印度等国家的疫情发病人数都在增多,除了医药、食品等领域的出口贸易外,绝大多数行业的出口生意将受损。而最近的上层报告中,提到下半年经济工作重点是在扩大国内大循环为主体,加快形成新的发展格局。强调面临国际的形势背景之下,细化落实扩大内需,促进并形成强大的政治市场举措。

所以说,立足国内发展,成为经济工作的主要重点,这个内循环经济周期或至少维持到2021年底。由于新冠疫情的特殊事件,市场稳健发展的主要矛盾或已不是去杠杆运动。这次资管新规延长过渡期是在救活企业,减少企业的还贷等资金压力,促进强内需性企业的发展。

A股市场表现看,和内循环经济相关的上市公司,近两三个月确实有不错的表现。以旅游行业为例,出国旅行中短期都有一定风险,国内旅游将成为旅游市场的发展重点,而毛利率较高的免税业务,游客在国内可享受到免税品优惠,是旅游业的拳头项目。其中,作为国内旅游大省的海南省,随着海南深入推进自由贸易港建设,免税购物政策进一步调整,拉动海南消费回暖、境外消费回流。7月1日至27日,海关监管海南离岛免税销售金额和购物旅客同比分别增长234.19%、42.71%。

今年以来,免税概念是市场关注的一大重点,王府井、格力地产、中国中免等多只拥有免税资质牌照个股涨幅超过100%。行业龙头中国中免今年股价突破200元大关,流通市值超过4000亿元。

数据来源:亚博体育app苹果手机下载投顾

免税概念个股今年涨幅理想,而必选消费与可选消费拥同样有政策上倾斜和业绩增长预期。诸如家用电器、白酒、奢侈品、高精装等板块或值得关注。

低估值银行或迎估值提升

资管新规延长过渡期至2021年,对于银行行业同样利好,这个利好短期效应可能并不凸显,但中长期将有持续带动性,这项政策无疑给银行资金管理减压。

目前银行板块36只个股,有27只个股股价跌破净资产,更有华夏银行、交通银行、北京银行等个股的市净率竟不到0.55。而整个银行板块的市盈率也在10之下,复盘1999年以来的银行板块市盈率数据,目前市盈率处于历史底部区域。

图:银行板块1999年以来的市盈率

数据来源:亚博体育app苹果手机下载投顾、Choice金融

从2014年以来,银行板块的整体估值水平一直很低,市盈率相较2001年、2007年的高点,仅是其五分之一。当时环境下,估值泡沫较高,不能完全以此做参考点。不过,从银行板块长期市盈率来看,15至25之间或为整个板块较合理的估值区间,银行板块或将在未来迎来估值提升行情。

责任编辑:bjb

免责声明:以上内容仅供参考,不构成具体操作建议,据此操作盈亏自负、风险自担。

建议意见反馈 yuxm@jfinfo.com
分享
相关文章
更多>>
V340x406 2da70512 6517 436c a631 5a1ed5cab8cb

金股预测

  • 三人行605168关注度★★★技术突破
  • 延华智能002178关注度★★★事件驱动
  • 珠海中富000659关注度★★★资金介入
  • 战绩回顾

    股票名称:慈文传媒
    最高涨幅:+61.56%入选日期:2019-12-09

    【上榜理由】12月09日【金股预测早间版】推荐慈文传媒至2020年1月7日累...

    股票代码 股票名称 入选日期 期间涨幅
    2019-06-25
    +62%
    2019-11-26
    +33%
    2019-11-28
    +21%
    2019-11-26
    +21%
    2019-11-14
    +21%